Aula 10
Taxas, Slippage e Custo Real de um Trade
Aula 10: Taxas e Slippage
Cada trade na Polymarket tem custos que vão além do preço do token. Ignorar taxas, gas e slippage é a forma mais rápida de destruir o teu edge.
Mecanismo: A Polymarket não cobra comissão sobre o lucro, mas cada interação com a blockchain (colocar ordem, cancelar, receber payout) paga gas em POL. Além disso, ordens market pagam taker fee de 0.1% e podem sofrer slippage se a liquidez for baixa.
Exemplo de mercado
Custo Real com Slippage
Mercado: “Total golos > 2.5” — Preço: 0.55 Queres comprar 200 YES.
Book atual:
| Preço | Asks disponíveis |
|---|---|
| 0.55 | 50 |
| 0.56 | 40 |
| 0.57 | 30 |
| 0.58 | 20 |
| 0.60 | 60 |
Ordem Market de 200 tokens:
- 50 × 0.55 = 27.50
- 40 × 0.56 = 22.40
- 30 × 0.57 = 17.10
- 20 × 0.58 = 11.60
- 60 × 0.60 = 36.00
- Custo total sem taxas: 114.60 USDC
- Preço médio efetivo: 0.573 (em vez de 0.55)
- Taker fee (0.1%): 0.1146 USDC
- Gas: 0.01 USDC
- Custo total real: 114.72 USDC
- Slippage: 4.2%
Custo Total Efetivo
Modo de falha
Modo de Falha Comum
“O slippage é só para ordens grandes.”
Falso. Mesmo ordens de 50 USDC podem sofrer slippage em mercados com menos de 200 USDC de liquidez. Verifica sempre a profundidade do book e calcula o preço médio estimado antes de clicar “comprar”. Usa ordens limit quando o slippage esperado for > 2%.
Aprofundamento: custo real depois das fees atuais
A documentacao oficial da Polymarket descreve a fee de taker como dependente de categoria, preco e quantidade, aplicada no momento do match. Makers nao pagam fees. Isso corrige uma simplificacao comum: nao basta assumir uma taxa fixa universal. O mercado pode ter feesEnabled, a categoria pode mudar o feeRate, e a fee efetiva varia com p x (1 - p).
Para mercados de sports, a tabela oficial lista taker feeRate de 0.03 e maker feeRate de 0. Em termos praticos, o operador de futebol precisa calcular tres custos antes de decidir: spread, slippage e taker fee. Se qualquer um deles consome o edge, o trade deixa de ser bom mesmo que a leitura do jogo esteja correta.
Formula operacional completa
custo_real = preco_medio_executado x shares + fee_taker + custos_de_rede_ou_intermediarios_aplicaveis
fee_taker = shares x feeRate x preco x (1 - preco)
Exemplo com 100 shares sports
- A 0.50:
100 x 0.03 x 0.50 x 0.50 = 0.75 - A 0.30:
100 x 0.03 x 0.30 x 0.70 = 0.63 - A 0.90:
100 x 0.03 x 0.90 x 0.10 = 0.27
A leitura operacional e simples: quanto mais perto de 50%, maior tende a ser a fee em dolares para a mesma quantidade. Quanto mais extremo o preco, menor a fee, mas isso nao torna o trade automaticamente melhor; mercados extremos podem ter risco de cauda, baixa liquidez e pouca capacidade de saida.
Fonte de referencia para estudo: https://docs.polymarket.com/trading/fees
Auditoria aplicada
Esta aula deve terminar com uma pequena auditoria escrita. O objetivo nao e produzir uma nota bonita, mas transformar “Taxas, Slippage e Custo Real de um Trade” em uma decisao verificavel. Use os conceitos centrais da aula (os conceitos principais da aula) para construir um registro que possa ser revisado depois, quando o mercado ja tiver se movido ou o evento ja tiver sido resolvido.
Comece pela pergunta operacional: o que eu consigo observar agora que muda minha decisao? Depois separe evidencia, inferencia e decisao. Evidencia e dado verificavel: preco, spread, profundidade, regra de resolucao, horario, volume, estado do book, endpoint consultado ou custo calculado. Inferencia e a leitura que voce faz a partir desses dados. Decisao e o que voce faz com a leitura: estudar mais, descartar, entrar com ordem limit, esperar liquidez, reduzir stake, usar API apenas para leitura ou classificar como No Bet.
Protocolo de revisao
- Escreva a tese em uma frase curta.
- Liste os tres dados que sustentam a tese.
- Liste o principal dado que poderia invalidar a tese.
- Defina o custo de estar errado: perda financeira, slippage, fee, tempo preso, erro de resolucao ou risco operacional.
- Defina o gatilho de pausa. Se esse gatilho acontecer, a decisao deve ser reavaliada antes de qualquer nova ordem.
Perguntas de controle
- O mercado esta suficientemente liquido para o tamanho que eu quero usar?
- O preco atual ainda paga o risco depois de spread, fees e slippage?
- A regra de resolucao esta clara o suficiente para eu aceitar exposicao?
- Se eu estivesse explicando este trade para outra pessoa, conseguiria separar dado de opiniao?
- Existe um caminho simples de saida se a leitura estiver errada?
Saida esperada
No fim da aula, salve uma nota de cinco linhas: mercado observado, preco observado, risco principal, decisao tomada e motivo para revisar depois. Esse habito cria memoria operacional. Sem memoria, o operador repete erros com mais confianca. Com memoria, cada aula vira uma parte do sistema de pesquisa.